紙包印刷升級凹印機產(chǎn)能釋放帶來增長
　　
　　公司是當前國內凹印和柔印設備制造行業(yè)，主要產(chǎn)品有凹印機、復合機、涂布機、流涎機等。其中紙凹機應用于香煙、酒盒、乳制品等紙質包裝印刷，公司在該領域能夠提供連線印刷等成套設備，是紙凹機行業(yè)細分。隨著煙包、白酒等的包裝升級，對凹印機的需求不斷增加。公司“高速多色印刷成套設備項目”于今年2月投產(chǎn)，新增加紙凹機產(chǎn)能14臺，新增加塑凹機36臺，將解決產(chǎn)能瓶頸問題。公司截至6月底在手訂單2億左右，預計凹印機業(yè)務將保持穩(wěn)定增長。
　　
　　進入白酒包裝行業(yè)，明年有望帶來業(yè)績增厚
　　
　　公司擬3060萬元增資收購四川中飛包裝公司51%的股權。江蘇中彩承諾將西南地區(qū)的酒包裝業(yè)務（但不包括五糧液黃金酒的包裝業(yè)務）全部轉交由四川中飛承接，將以瀘州老窖、郎酒、習酒等業(yè)務為主體，以江蘇中彩印務公司原有的客戶資源為依托，打造白酒包裝基地；公司預計未來四年凈利潤分別不少于100萬元、1800萬元、2160萬元、2592萬元，將增厚公司2013、2014年EPS0.16元、0.19元。
　　
　　在新領域尋求新的利潤增長點
　　
　　公司掌握高精度涂布設備的微凹版涂布技術、狹縫涂布技術、多輥轉移涂布以及氣浮式烘箱技術等關鍵技術。公司將技術應用于太陽能EVA封裝膠膜生產(chǎn)、鋰電池隔膜和鋰電池極片的生產(chǎn)、LCD背光模組中的光學涂布、光學膜硬化膜涂布、電子粘膠帶涂布等領域。公司于去年與蘇州斯迪克電子膠粘材料公司簽訂優(yōu)先采購協(xié)議及總數(shù)量為18臺，8666萬元設備采購合同。公司與3M中國、東莞新能源等公司達成合作，未來新能源領域增長可期。
　　
　　盈利預測與評級
　　
　　我們預計2012—2014年的EPS分別為0.44元，0.57元，0.69元，對應7月17日收盤價PE分別為18倍、14倍和12倍；給予“*-A”評級。
　　
　　風險提示
　　
　　經(jīng)濟下滑帶來包裝投資下降。