宏觀層面
 

　　關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，鋼煤價格偏弱、油價回調(diào)
 

　　◆  經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：(詳細(xì)變動曲線請參看中紙聯(lián)對比縱覽)
 

◆ 原油價格K線圖：
 

　　◆  李總理政府報告提出2018預(yù)期目標(biāo)：GDP 6.5%,,CPI漲幅3%左右
 

　　◆  一季度*企業(yè)景氣度先行指數(shù)為85.87%，同比上升3.32個百分點，且為近5年來同期先行指數(shù)的高值，這也預(yù)示著*企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行有望平穩(wěn)開局
 

　　NO.2   原料成本
 

　　1.   木材市場緊缺，國內(nèi)木材市場步入上行通道，木材市場的偏暖，會對紙漿價格構(gòu)成支撐。
 

　　2.   近期動力煤價格持續(xù)下跌，價格走勢偏弱，市場預(yù)期將在3月底4月初企穩(wěn)，CCTD5000大卡煤種新報價在584元/噸附近。
 

　　3.   4月份巴西漂泊闊葉漿鸚鵡外盤報漲，亞洲地區(qū)提價10美元/噸，行業(yè)預(yù)計在本月底上海紙漿會議后，國內(nèi)現(xiàn)貨漿估計會有所提振。
 

　　4.   新現(xiàn)貨漿價仍就基本平穩(wěn)，基本以剛需為主，闊葉漿外盤穩(wěn)步上漲，預(yù)計后續(xù)會對現(xiàn)貨漿形成一定上漲推動。
 

　　NO.3   紙業(yè)頭條
 

　　1.   數(shù)據(jù)顯示，未來兩年，中國紙張投資將再度爆發(fā)，包裝紙成為熱新增投資，目前計劃中有超過1000萬噸的包裝用紙的新產(chǎn)能將在未來幾年內(nèi)釋放，而目前包裝紙開工率僅85%，約有2-8萬噸/月閑置，可以預(yù)見包裝紙的競爭環(huán)境不容樂觀。造紙業(yè)的周期性特點已隱約可見。
 

　　2.   進(jìn)入3月中下旬，紙廠漲價函再度密集發(fā)出，復(fù)印紙成為集中焦點，晨鳴、亞太、APP、齊心幾大直接發(fā)布4月漲函，在3月漲價基礎(chǔ)上，再度調(diào)漲200-300元/噸。
 

　　3.   銅版紙幾大集中發(fā)布4月漲函，APP、晨鳴、太陽幾大紙廠再漲200元/噸，借助春季紙張消費旺季，新一輪漲價推動已不可避免。
 

　　4.   2017年，我國木漿、廢紙及紙板進(jìn)口總量達(dá)4798.93萬噸，同比回升0.21%。其中廢紙進(jìn)口量為2571.76萬噸，同比下跌9. 76%，進(jìn)出口逆差創(chuàng)新高，整體顯示進(jìn)口穩(wěn)中有增，出口數(shù)量小幅回落。
 

　　5.   浙江大勝達(dá)智能包裝有限公司投資83521萬元的新項目奠基儀式。主要年產(chǎn)4.5億平方米包印制品。項目建成后，將成為中國包裝東部基地。
 

　　6.   2月中旬，被紙業(yè)界炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“巴西大的兩家紙漿造紙企業(yè)Suzano和Fibria要合并的消息”再遇變數(shù)，印尼APP控股荷蘭的Paper Excellence宣布要以123億美元收購Fibria的計劃，一場爭奪世界闊葉漿老大地位的戰(zhàn)爭愈演愈烈，預(yù)計很快會有后結(jié)果。
 

　　NO.4   微觀點
 

　　復(fù)印紙帶頭領(lǐng)漲，價值回歸逐步實現(xiàn)
 

　　特約撰稿人：紅二
 

　　上周亞太、晨鳴、APP三家分別列中國復(fù)印紙市場占有率前三位的廠家，分別發(fā)布了漲價通知，在復(fù)印紙圈引發(fā)共振效應(yīng)，這是2018年以來復(fù)印紙的連續(xù)第4次漲價。紙價進(jìn)入高位區(qū)，復(fù)印紙為何異軍突起？其主要原因是比價效應(yīng)和價值回歸。所謂比價效應(yīng)就是復(fù)印紙和雙膠之間的比價，雙膠和復(fù)印紙存在關(guān)聯(lián)性成本差異，通常情況下，兩種紙價差保持在700元/噸基本合理，紙廠供給也會保持平衡，目前雙膠的市場價已經(jīng)站在了7800元/噸，復(fù)印紙報價提升到8500元/噸成為廠家的效益平衡線，如果達(dá)不到此價差運作，在供求平衡的格局下，生產(chǎn)復(fù)印紙就不如生產(chǎn)雙膠紙效益好，紙種優(yōu)化會成為各廠家的自然選擇，當(dāng)然每家的成本和策略也會有所不同，目前政策已越發(fā)明朗，力推復(fù)印紙的漲價也就成為一種內(nèi)在動力。所謂價值回歸是在原輔材料的大幅上漲的背景下，一波波瀾壯闊的周期性行情中，復(fù)印紙本身價格沒有漲到位，沒有取得與雙膠紙同等的利潤，相對于其他紙種也只是一輪補(bǔ)漲而已。目前紙廠庫存相對低位的情況下，本輪漲價實現(xiàn)的可能性較大。行情如何發(fā)展，建議大家密切關(guān)注工廠庫存。