中國造紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析，企業(yè)盈利能力顯著改善

2018-05-28 10:07:31中國包裝印刷產(chǎn)業(yè)網(wǎng)閱讀量：2937      我要評論

　　隨著固定資產(chǎn)投資的不斷減少，近年來造紙業(yè)去產(chǎn)能、去庫存已見成效，盈利拐點顯現(xiàn)。2017年造紙板塊表現(xiàn)搶眼，由于行業(yè)*處于盈利低點，供給側(cè)改革導致產(chǎn)能減少，年中紙價大幅上漲，帶動造紙企業(yè)業(yè)績集體向好，造紙板塊集體上行。2018年一季度行業(yè)業(yè)績?nèi)愿咴?，造紙行業(yè)年內(nèi)有結(jié)構(gòu)性機會。

　　2017年以來，受外廢政策調(diào)整變動，紙漿價格大幅上漲，以及環(huán)保督察的影響，成品紙價格于17年Q3大幅上漲。展望2018年全年，廢紙系方面，外廢配額將確定減少且愈發(fā)向集中，同時環(huán)保督察常態(tài)化或?qū)⒓铀侔b紙產(chǎn)能出清;漿紙系方面，木漿市場未來兩年新增產(chǎn)能不多，預期今年漿價易漲難跌，漿紙品種仍具備漲價可能。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《造紙行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2017年造紙行業(yè)上市公司實現(xiàn)總營業(yè)收入1,597.15億元，同比增長29.26%，歸屬上市公司股東凈利潤150.29億元，同比增長116.15%;2017年一季度營業(yè)收入412.31億元，同比增長19.08%，歸屬上市公司股東凈利潤38.61億元，同比增長25.91%。

　　2017年造紙行業(yè)整體毛利率為27.77%，期間費用率18.29%，2018年一季度行業(yè)整體毛利率25.49%，期間費用率14.98%。雖然去年以來，木漿、煤炭及運費成本價格均伴隨成品紙價格同步提升，但受惠于行業(yè)自制漿比例提高同時林漿紙一體化有效推進，行業(yè)整體盈利能力仍有顯著改善。此外，伴隨行業(yè)持續(xù)進行精細化管理，營運管理及費用管控能力后續(xù)還將加強。

　　2016年我國造紙行業(yè)的企業(yè)單位數(shù)有6704家，2017年11月降至6663家，全國范圍內(nèi)*的造紙企業(yè)產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的30%左右，*位的紙企產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的60%左右，造紙行業(yè)產(chǎn)能還有繼續(xù)淘汰的空間，不斷淘汰落后產(chǎn)能也是行業(yè)集約化、規(guī)模化發(fā)展趨勢的必然要求。

　　2017年環(huán)保限產(chǎn)力度加大，造紙行業(yè)排污許可證核發(fā)完成，必須持證生產(chǎn)，紙企將加大環(huán)保方面的投入，成本進一步上升，規(guī)模小盈利能力差的企業(yè)在環(huán)保壓力下產(chǎn)能出清加速，環(huán)保政策利于行業(yè)整體的結(jié)構(gòu)調(diào)整，使現(xiàn)有產(chǎn)能利用率提升，長遠來紙企市占率將不斷集中與擴大。

　　由于環(huán)保政策加碼，環(huán)保部17年修訂《限制進口類可用作原料的固體廢物環(huán)境保護管理規(guī)定》以及出臺多種政策限制洋垃圾入境，對廢紙進口進行嚴格限制，加之我國廢紙回收制度不完善，國內(nèi)廢紙配額趨緊，疊加煤炭、運輸、人力成本的提升，導致17年廢紙價格上漲明顯。

　　隨著原材料價格回調(diào)廢紙價格回落，但前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認為環(huán)保政策今后會只緊不松，廢紙進口配額依舊有壓力，新產(chǎn)能投放也受環(huán)保政策影響受限，因此預計18年箱板紙、瓦楞紙價格大概率回調(diào)承壓。

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