【ppzhan摘要】當舉步維艱的IT巨頭惠普（2012年2月22日）公布季報時，多數(shù)分析師都預計該公司將達到甚至超過已然低迷的預期。打印已經(jīng)成為惠普的*優(yōu)勢之一，如果人們減少打印量，就會壓縮打印機需求。如果打印機需求降低，墨盒銷量也會減少。這都對這家大打印機公司不利。等到惠普周三公布財報時，我們將了解到情況究竟有多糟。
　　
　　然而惠普卻在至關重要的打印市場面臨重大問題?；萜盏某上窈痛蛴〖瘓F（以下簡稱“IPG”）為該公司貢獻了約20%的收入，規(guī)模大于企業(yè)以及服務器、存儲器和網(wǎng)絡業(yè)務。
　　
　　與多數(shù)打印廠商相同，IPG的模式如下：惠普通常會虧本出售打印機，然后在未來幾年的使用周期內(nèi)，通過出售墨盒和其他耗材彌補虧損。
　　
　　在這一領域，惠普是。美國市場研究公司IDC上周發(fā)布的打印市場報告顯示，惠普整體市場份額超過41%。據(jù)IDC測算，惠普2011年的打印機銷量達到與之接近的競爭對手佳能的兩倍，市場*2至第4位的廠商（佳能、愛普生和三星）之和也不及惠普一家。
　　
　　那么問題出在哪里？打印業(yè)務正在日益衰落。據(jù)IDC測算，2011年全年整體市場銷量僅增長0.7%，而惠普則根本沒有增長，打印機出貨量甚至同比下滑了0.7%。佳能、三星和兄弟的出貨量都出現(xiàn)增長。
　　
　　關鍵市場的銷售業(yè)績則進一步凸顯了當前的疲軟現(xiàn)狀。例如，IDC的數(shù)據(jù)顯示，美國打印機市場2011年萎縮9%，惠普銷量下滑幅度更是超過12%?；萜杖暝诿绹鴮崿F(xiàn)打印機銷量420萬臺，低于2010年的480萬臺。
　　
　　硬件銷量放緩只是突出的問題之一。別忘了，惠普的打印機是賠本銷售的，真正的盈利來自耗材。但耗材的業(yè)績眼下卻十分慘淡：IPG去年的整體收入基本沒有變化，2011年銷售額為257.8億美元，2010年為257.6億美元，但耗材的銷量卻出現(xiàn)下滑。
　　
　　你或許認為這并不重要，但當你發(fā)現(xiàn)，耗材銷售額占到IPG總收入的三分之二以上時，便不會這么認為了：打印機耗材的年收入為170億美元，且連年保持增長，但2011年卻掉頭向下。墨盒的銷量通常會較新打印機滯后6到9個月，但已經(jīng)使用的打印機也會貢獻一定的業(yè)績。打印機的服役期限可達數(shù)年，在此期間將不斷消耗墨盒。
　　
　　墨盒銷量的下滑對IPG盈利的影響具有放大作用：IPG的營業(yè)利潤已從2010年的17.1%下滑至2011年的15.4%。
　　
　　如果市場趨勢還不足以拖累惠普的打印業(yè)務，經(jīng)濟環(huán)境因素仍會產(chǎn)生潛在威脅。佳能在日本為惠普激光打印機供應關鍵零部件，這就引發(fā)了兩個關鍵問題：受日本去年遭受的地震和海嘯的影響，物流成本已經(jīng)上升；日元兌美元匯率走強也增加了更多額外成本。